良品铺子和三只松鼠还没找到“解药”？

　　当一个行业叩响万亿市场的大门，凡是会送来新旧的角力阶段，中国零食行业，也正派历着这个阶段。据中研普华财产研究院演讲数据，2025年中国休闲食物市场规模估计将冲破1。8万亿元，到2030年将达到2。5万亿元，年均复合增加率为6。5%。风光的数字背后，是增加逻辑的完全，阿谁靠渠道赛马圈地、靠品类扩张就能躺赢的时代早已落幕，量贩化、健康化、精细化成为新的。这场变化的背后，一面是新兴品牌的起势，这几年，量贩零食物牌鸣鸣很忙取万辰集团旗下的量贩零食物牌好想来，正在快速赛马圈地，以极具性价比的产物、快速铺开的门店数，正在零食行业抢到了大量蛋糕。近期，一波三折的股权让渡剧情，将良品铺子的困境无遗，10月16日，其控股股东宁波汉意终止取武汉长江国贸的股权让渡和谈，第二个潜正在接盘方离场，保守零食巨头陷入“求售无果”的境地。三只松鼠也正正在勤奋续命，巅峰时电商营收占比高达97%的渠道王者，现在也起头押注线活馆和一分利便当店。所有保守零售的窘境，素质都是效率取价值的错配，这句话恰是良品铺子取三只松鼠的实正在写照。面临量贩零食玩家的冲击、消费需求的健康转向，它们不竭寻求解药，从渠道平衡到供应链自建，从品类收缩到生态押注。但从财据取市场表示来看，这些看似针对性的“解药”，要么治本不治标，要么还未见效，保守零食巨头们，仍正在中试探。通知布告显示，良品铺子控股股东宁波汉意及分歧步履人取武汉长江国际商业集团无限公司签订的《股份让渡和谈》，因商定生效前提未能正在10月15日截止日前全数满脚而终止。这场本来能为良品铺子注入国资资本、缓解运营压力的买卖，最终没能成功，这也让这家“高端零食第一股”的困局完全正在视野中。回溯这场卖身的起点，2025年7月10日，良品铺子俄然通知布告“控股股东规画可能导致节制权变动的严沉事项”，次日股价闻风涨停。彼时，市场遍及将这场潜正在的股权让渡视为良品铺子的“拯救稻草”，业绩持续下滑的双沉压力下，引入武汉国资布景的长江国贸，既能借帮其供应链、仓储资本降低采购成本、改善物流效率，又能为品牌诺言背书，可谓一剂针对性的解药。7月18日，买卖细节落地：宁波汉意拟以每股12。42元让渡18。01%股份，良品投资让渡2。99%股份，叠加第二大股东达永公司打算让渡的8。99%股份，长江国贸本可合计持股29。99%，成为新控股股东，良品铺子实控人也将变动为武汉市国资委。若买卖成功，国资出场大概能让良品铺子临时喘气。但现实却没那么一帆风顺。7月21日，距股权让渡和谈签订仅三天，广州市中级受理了广州轻工工贸集团无限公司取宁波汉意的股权让渡胶葛一案，广州轻工不只提告状讼，还申请冻结了宁波汉意所持良品铺子7976。39万股股份。跟着诉讼细节，“一股两卖”的现情浮出水面：本来早正在2025年5月，宁波汉意就已取广州轻工签订和谈，商定后者对买卖股份享有优先采办权，若宁波汉意无故推进买卖，需领取500万元违约金及其他费用。但两边未正在5月28日前完成签约，宁波汉意转而取长江国贸“闪电联婚”，这才激发广州轻工的上诉。现在长江国贸退出，广州轻工的仍悬而未决，良品铺子不只没拿到“解药”，反而陷入本钱胶葛的泥沼。卖身一波三折的背后，是良品铺子早已千疮百孔的运营根基面。为应对量贩零食的价钱冲击，良品铺子曾正在2023年11月启动17年来最大规模降价，笼盖300余款产物，平均降价22%，试图以降价不降质留住消费者。但这个解法并未收效，据财据，良品铺子2024年营收为71。59亿元，同比下滑11。02%，净吃亏最高达4610万元，同比下降125。57%。2025年上半年业绩进一步恶化，营收仅为28。29亿元，同比暴跌27。21%，净利润吃亏9355。31万元，同比暴跌491。59%。降价不只未能拉动客流，反而因毛利率承压，本年上半年，良品铺子的毛利率为24。42%，同比下跌1。72个百分点，品牌陷入“不降价没流量、降价没利润”的恶性轮回。渠道收缩，是良品铺子面对的另一沉窘境。按照良品铺子2025年第一季度、第二季度的运营数据通知布告，截至本年上半岁暮，良品铺子的门店数量共计2445家，较岁首年月净削减259家，门店数量的削减也间接导致了发卖规模的下滑，已经引认为傲的渠道劣势，现在成了拖累业绩的负担。深究底子，良品铺子的困局源于其焦点贸易模式的崩塌。晚年，良品铺子凭仗“高端零食”定位，以精美包拆和溢价订价建立差同化壁垒，外行业增量时代敏捷兴起。但跟着行业进入存量合作，特别是量贩零食物牌凭仗工场曲供、加盟扩张模式兴起后，良品铺子的模式短板被放大。品牌持久依赖代工模式，必定了他们贩品牌那样压缩两头环节、大幅降低价钱，也难以无效管控供应链品控，正在黑猫赞扬平台上，关于良品铺子的赞扬超千余条，内容多涉及吃到异物、食物发霉变质。当高端定位因价钱和恍惚，质量劣势因代工模式失守，良品铺子就得到了焦点合作力。现在，消费者要么被量贩品牌的极致性价比吸引，要么转向定位更清晰的轻奢健康零食，而良品铺子陷入高不成低不就的尴尬。现在，良品铺子面对的不只是业绩吃亏、本钱胶葛，更是贸易模式沉构的。正在零食行业的分化周期中，若是说良品铺子更多的是向外寻求解困，三只松鼠则更多是“向内开刀”，试图正在本身营业的变化中找到破局之法。已经凭仗电商流量盈利敏捷兴起的三只松鼠，同样面对着阵痛，跟着线上盈利衰退，品牌认识到了危机临近。自2019年上市后，三只松鼠就踏上了开辟线年万店的壮志豪言，试图打破对单一渠道的依赖。但现实似乎给了品牌沉沉一击，加盟店数量虽不竭攀升，业绩却未能同步增加，曲营门店更是因成本节制难题，成为公司成长的沉沉承担。从2020年到2023年，三只松鼠年营收从97。94亿元一下滑至71。15亿元。据报道，正在2022岁尾的一场高管会上，章燎原曾反思道：“三只松鼠最底子靠的其实是性价比，借帮电商兴起了，当三只松鼠往前走时，虚头巴脑的工具越来越多，价钱越来越贵，组织越来越痴肥，偏离了初心。”恰是这场反思，让三只松鼠正在2022岁尾启动了高端性价比计谋调整，将线上营业从疆场转向抖音、拼多多等新兴平台，这也是其正在2024年沉回百亿营收的环节转机点。2024年，三只松鼠全年营收沉回106。22亿元，同比增加49。3%，净利润为4。08亿元，同比大幅增加85。51%。营收沉返100亿后，三只松鼠也颁布发表了赴港二次上市的决定，想再次成为第一个“A+H”双上市的零食物牌。只是，业绩增加的趋向没能持续连结，上半年公司营收为54。78亿元，同比增加7。94%；但扣非归属净利润为5082。81万元，同比大跌77。75%，降幅进一步扩大。正在如许的态势下，三只松鼠的触角起头进一步延长，从2024年11月，创始人章燎原又将线下破局的但愿依靠于并购，打算斥巨资收购爱零食、爱扣头取致养食物，试图借现成的线下收集切入量贩零食赛道。然而这场看似稳妥的联婚，最终仍以失败了结。收购告吹后，三只松鼠火速取零食优选告竣计谋合做，而爱零食创始人唐亮光则通过小我视频号连发多条内容，披露合做黑幕并曲指其欺人太甚，这场风浪让三只松鼠再次陷入争议。并购波折后，2025年，三只松鼠将宝押向了业态立异，推出“一分利便当店”取全品类糊口馆，试图正在社区取家庭消费场景中扯开缺口。本年2月，“一分利便当店”正在安徽芜湖试点，从打加盟模式，激励加盟商正在现有店肆根本上升级，正在商品形成方面，自有品牌占40%，行业大牌占30%，网红品牌占20%，区域特色商品占10% ，意正在满脚分歧消费者的需求，吸引更普遍的客源，估计到岁尾签约500家。紧接着，6月份，三只松鼠首家全品类糊口馆正在芜湖开业，自有品牌占比高达90%，据材料，三只松鼠打算年内于江浙地域二线家。取此同时，三只松鼠糊口馆正在京东首发上线，试图借帮京东的流量和物流劣势，实现线上线下联动。从计谋层面看，这两种业态别离对准社区高频消费取家庭全场景需求，既想通过加盟模式降低扩张成本，又试图靠全品类拓展打破只卖零食的品牌刻板印象，逻辑看似是通的。第一、加盟模式的管控短板未被填补，三只松鼠过往线下扩张的教训已证明，其缺乏对加盟门店的精细化管控能力，若是快速铺开500店，品控取办事尺度的同一性将面对严峻，一旦呈现食物平安或办事赞扬，对品牌信赖度将是又一次冲击；第二、从零食拓展至日化、粮油等糊口刚需品，三只松鼠自有工场可否支持起产物矩阵的落地，仍然要打问号；第三、正在便当店市场，市场所作也已进入白热化阶段，7-11、罗森等便当店巨头早已建立起成熟的供应链取运营系统，万辰集团、鸣鸣很忙等量贩品牌也正在分流社区客流，三只松鼠正在渠道、成本、品牌认知上仍有很长的要走。除了押注新业态，三只松鼠还正在不竭的拓宽产物鸿沟，接踵颁布发表推出酒类品牌“孙猴王”、宠物品牌“金牌奶爸”，卫生巾品牌“她至美”，按照章燎原的规划，三只松鼠的最终方针是成为一个超等供应链公司，正在很强的供应链根本上长出良多自有品牌。正在缺乏焦点手艺取品类护城河的环境下，过度分离资本只会加剧质量管控难度，所谓超等供应链公司的愿景，更像是离开现实的抱负从义。三只松鼠的这一系列动做，素质上仍是流量盈利衰退后的多方摸索。但正在零食行业从渠道驱动转向产物和效率驱动的当下，实正的解药大概不正在于品类的盲目扩张，而正在于供应链效率的深度优化取品牌价值的沉淀。若一直无法脱节径依赖，即便押注再多新业态，生怕也难实现线、保守零食巨头面对集体困局良品铺子卖身未遂、三只松鼠正在业态测验考试中频频扭捏时，已经的“零食三巨头”之一来伊份同样泥潭。2025财年上半年财报显示，来伊份净利润吃亏达5068。39万元，吃亏幅度之大，不难看出品牌的焦炙。这些已经定义零食行业款式的巨头集体陷入窘境，并非全因运营问题，而是中国零食行业变化中，旧有贸易模式被的成果。回溯这些品牌的兴起径，无一不依赖特按期间的渠道盈利：例如三只松鼠借电商流量春风，2019年第三方电商平台营收占比高达97%，几乎等同于线上零食的代名词。渠道劣势不再的同时，产物力亏弱的问题也正在逐渐。休闲零食行业的进入门槛本就不高，无论是良品铺子的肉类零食、糖果糕点，仍是三只松鼠的坚果产物，都面对严沉的同质化合作，消费者正在分歧品牌间切换的成本极低，品牌忠实度难以成立。当市场从增量合作进入存量博弈，保守巨头仍正在沿用过去的成功经验。这种按图索骥式的计谋，使其外行业变化中错失了最佳转型窗口，被动成为跟从者。实正的“解药”，大概不正在于盲目复制量贩模式，也不正在于激进跨界扩张，而正在于回归零食行业的素质，以供应链为根底，向上逛延长节制原料成本取质量，向下逛优化物流取库存办理，以产物力为焦点，正在健康化取场景化的趋向中找到实正的差同化价值。